销量稳步增长,铝价企稳和新产品放量增厚业绩。报告期内公司实现销售收入33.1亿元,较去年同期增长2.1%,扣除报告期铝均价因素,公司订单保持稳定增长。报告期内公司实现毛利润3.14亿元,同比增长36%,归属母公司净利润1.5亿元,同比增长43%。考虑到上半年电解铝价格较年初单边上行约20%,而2015半年报期间铝价下跌4%,我们测算铝价因素增厚业绩约2500万元,船板、罐车料、中厚板等产品稳步放量增厚公司业绩。扣除季节性因素后,报告期内公司应收项目和存货保持稳定。

轨交项目稳步推进,高端铝加工产品放量可期。报告期内明泰铝业轨道交通用铝项目各项建设和验收工作稳步推进,产能有望于四季度释放。我们判断未来三年河南列车需求量约1200节,带动交通用铝型材需求约3万吨,公司参股郑州中车17%,铝材配套供货有望直接从中受益。公司加强资本市场规划布局,提高产业并购整合能力,业绩有望持续靓丽。

催化剂:轨道交通投资加速;风险提示:铝价格下行。